伴隨成交放量，昨日滬綜指和創業板指雙雙收復重要整數點位，個股亦是一片長紅，兩市上漲股票數量超過3000只。然而資金流向卻輕易地揭示主力資金的偏好———昨日，創業板凈流入金額達到16.91億元，罕見地超越同期滬深主板凈流入規模，而滬深300板塊則遭遇資金凈流出。綜合來看，盡管言及風格轉化為時尚早，但持續超跌以及表現落后主板后，看好創業板的資金開始增多，這顯然增添了真成長回暖的確定性。
重“小”輕“大”
近期資金面短博跡象較為明顯。昨日，隨著兩市全面上漲，主力資金表現再度由凈流出轉為凈流入。金融終端顯示，截至昨日收盤，滬深主板凈流入金額為15.22億元，前一日則為凈流出57.40億元。
滬綜指昨日表現可圈可點。早盤高開后一度下行翻綠，但很快重新企穩并展開強勢上攻，最終以接近全天最高點位的3329.57點報收，同時成交也出現放量，達到2133.33億元，為近六個交易日來首度重返2000億元大關。
相比之下，創業板指數表現要更勝一籌，昨日創業板幾乎是一氣呵成完成對1700點整數位的收復，收盤報1729.15點，全天漲幅高達3.61%，同期滬綜指漲幅則為1.23%。盡管如此，昨日市場仍呈現典型的普漲特征。個股方面，兩市實現上漲的股票數量達到3091只，漲幅超過5%的有310只。
不過從資金變動來看，主力投資者對主板和創業板股票的態度明顯存在更大的“溫差”。根據數據，昨日凈流入創業板的主力規模達到16.91億元，已然超越主板凈流入水平。這意味著如果刨去創業板，則包括一二線藍籌在內的其他股票累計將出現凈流出。更值得注意的是，昨日中小板也獲得12.24億元凈流入。那么，全部非中小創股票的凈流出金額接近14億元。
滬深300板塊的資金表現很好地反映了這一點。截至昨日收盤，從滬深300板塊凈流出的資金有21.96億元，而當天滬深300指數報4118.42點，漲幅為1.16%。結合近期資金面表現綜合判斷，市場人士認為，雖然傳統行業基本面普遍較為優良，畢竟2017年以來市場已經經歷一輪持續性較長的藍籌白馬行情，今年2月以來雖然有所回調，板塊估值修復仍部分完成，短期面對利率上行預期、獲利盤兌現、技術阻力位的層層施壓，資金更意在博取交易性機會，“逗留”風險明顯增大。相反，前期調整中創業板明顯超跌，機構資金涉足較少，“真成長”顯山露水，積極因素增多增添了資金參與創業板的熱情。由此，與尾盤階段主力凈流出不同，昨日創業板在此時段仍獲得資金凈流入。
創藍籌值得關注
行業方面看，昨日申萬一級指數中僅有房地產下跌0.39%，其余27個指數全部上漲。其中電子、通信、計算機板塊漲幅最高，分別為4.64%、3.52%、3.06%。而這三大板塊也不負眾望，成為昨日場內最為“吸金”的領域，具體凈流入規模分別達到35.47億元、8.37億元和7.67億元。此外，房地產，銀行、食品飲料板塊則分別凈流出23.33億元、15.80億元和9.46億元，是同期凈流出規模最大的三個板塊。整體而言，昨日獲得資金凈流入的板塊有17個，凈流出的板塊則有11個。
這令昨日普漲顯露出較為明顯的短博特征，而這正好與最近這一階段的資金表現如出一轍。由此分析人士認為，支配當前市場運行的內在邏輯并未因昨日普漲而改變，資金面、技術面，以及包括消息因素在內的情緒面仍是考驗行情成色的“試金石”。建議投資者輕指數、重質地，沿“低估+業績”兩條主線布局中期行情;短線則注意規避區間漲幅較大的品種，防范派發風險。創藍籌是前期市場集中做多大藍籌時被忽視的品種，當前受到主力關注，或有望衍生出豐富的財富效應，走出填坑行情。對于其中“吸金”持續性較好，成交開始溫和放大的標的，一旦出現上漲后的小幅回調，可以考慮適當增加配置。
風格偏向均衡
拉長時間段來看，一方面，經過了一年多的估值壓縮，小市值公司的估值泡沫已經獲得了很大程度的緩解。大小盤相對估值水平已經回落到過去十年的最低位。從個股角度來看，當前各個板塊已經出現一批估值較低的中小市值公司。另一方面，截至昨日收盤，目前兩市共計有141只股票總市值低于20億元。新股發行速度在最近幾個月有明顯下降，這些小市值公司由此具備了市值底。市場人士認為，這或意味著接下來市場風格更加均衡化。
總體上看，國泰君安證券認為，前期市場回調是對此前預期過分演繹及激進交易過度透支的結果，全球經濟復蘇、企業業績持續修復等核心邏輯并未改變。在此背景下，市場將持續以分子端(業績)為中樞、以分母端(金融去杠桿及流動性)為波動，競爭優勢邊際改善的龍頭企業在分子、分母端的超預期可能仍大于業績較差的企業，配置上仍然要堅守價值。
在該機構看來，對于成長股，目前仍需等待兩契機。一是自下而上跌出絕對性價比;二是金融周期出清之后，市場風險偏好系統性回升，成長板塊盈利周期觸底回升。這兩大契機具備其一即可。
