金山辦公(688111.SH)股價高開低走，截至收盤報355.90元，跌幅5.29%。
23日晚間，金山辦公發(fā)布2020年度業(yè)績快報公告，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入22.61億元，同比增長43.14%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為8.79億元，同比增長119.56%;歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為6.19億元，同比增長96.79%。
今日，中金公司剛剛發(fā)布研報《金山辦公(688111)：2020業(yè)績預告如期;2021行穩(wěn)方能致遠》，研究員為于鐘海。研報稱，考慮到公司B端信創(chuàng)業(yè)務收入確認節(jié)奏整體有所延遲，下調(diào)2020/2021年收入預測12%/7%至22.61/32.61億元;由于2020年疫情之下人員招聘計劃延遲至2021年，上調(diào)2020年凈利潤預測3%至8.79億元，同時下調(diào)2021年凈利潤預測10%至11.38億元;引入2022年收入預測45.66億元，凈利潤預測15.25億元。
中金公司稱，B端業(yè)務收入確認節(jié)奏有所波動，長期趨勢不改。我們維持跑贏行業(yè)評級，維持中期收入預測以及442元目標價，對應目標市值2037億元。目標價較當前股價有18%的上行空間。
中信證券也于今日發(fā)布研報《金山辦公(688111)2020年業(yè)績快報點評：信創(chuàng)逐步確認 持續(xù)健康成長》，研究員為楊澤原、丁奇、張帥。研報稱，根據(jù)業(yè)績快報測算，公司20年Q4實現(xiàn)收入7.58億元(同比+41.13%，環(huán)比+29.04%)，歸母凈利潤2.84億元(yoy+44.62%)。疫情驅(qū)動云化協(xié)作辦公滲透提速，考慮到疫情影響信創(chuàng)項目下半年才陸續(xù)開始招標，助力總體機構(gòu)授權(quán)業(yè)務實現(xiàn)高速增長，但部分信創(chuàng)業(yè)務收入確認預計有所遞延;20Q3公司主要產(chǎn)品月活用戶數(shù)已達4.57億，疫情期間用戶付費轉(zhuǎn)化集中釋放，付費訂閱用戶超1800萬人，實現(xiàn)了較高的訂閱增速。整體看，伴隨正版化、國產(chǎn)化、云化三大趨勢，我們認為公司后續(xù)增長動力強勁。
疫情強化云協(xié)作辦公長期趨勢，公司2020 年業(yè)務發(fā)展良好，凈利潤實現(xiàn)高增。公司正積極推動C端與BG端客戶云轉(zhuǎn)型，成長性不斷得到驗證，長期業(yè)務空間伴隨品類、功能、賽道擴張有望持續(xù)打開。我們更新公司2020年業(yè)績預測，維持2021-2022年歸母凈利潤預測11.09/14.13億元，對應EPS預測2.41/3.07元，維持“買入”評級。
