充滿跌宕起伏的2020年上半年已經走完，短短半年時間，全球投資者經歷的事件可謂史無前例，然而在短暫的恐慌之后，卻也迎來了巨大的機會。
數據顯示，在412只(各份額分開計算，下同)有可比數據的普通股票型基金中，2020年上半年業績上漲的達到了391只，占比95%。值得注意的是，上漲前13名全都是以醫療、醫藥為主題的基金，其中創金合信醫療保健股票A、創金合信醫療保健股票C分別獲得83.17%、82.53%的漲幅，位居冠亞軍。
漲幅在70%的普通股票型基金有9只，分別為廣發醫療保健股票A、寶盈醫療健康滬港深股票、工銀前沿醫療股票、工銀養老產業股票、工銀醫藥健康股票A、工銀醫藥健康股票C、中歐醫療創新股票A、中歐醫療創新股票C、招商醫藥健康產業股票基金。
在60%水平的基金分別為交銀施羅德醫藥創新股票、嘉實醫藥健康股票A、富國互聯科技股票、長盛醫療量化股票、工銀醫療保健股票、嘉實醫藥健康股票C、農銀匯理醫療保健主題股票。
可以看出，上半年整個醫藥生物板塊的強勁表現成就了這些主題基金的業績，而從一季報披露的前十大重倉股看，諸如恒瑞醫藥、邁瑞醫療、長春高新、華蘭生物、愛爾眼科、藥明康德、健帆生物、泰格醫藥等各細分領域的龍頭公司幾乎都被機構抱團持有，強者恒強的趨勢非常明顯。
在去年的年度排名中，廣發基金的吳興武就以優異的成績名列同類產品漲幅榜前列，今年的半程賽依然為投資者獲得巨大收益。在回顧今年的表現時其表示，醫藥作為增長確定性較強的行業，獲得了市場資金的追捧，企業價值得到比較充分的體現，廣發醫療保健正是把握住了醫藥行業的產業發展邏輯，重點配置了創新藥品種，才取得了較好業績。
吳興武認為，醫藥行業作為一個需求端持續增長、細分領域較多的行業，能夠吸引不同類型的投資者。無論是長期價值投資者，還是景氣度趨勢投資者，都能夠在醫藥板塊中找到符合自己審美的投資標的，這也是醫藥板塊持續活躍的重要原因。
另外，漲幅榜第五到第八的位置集中被工銀瑞信基金公司旗下產品占據，而這幾只基金的管理者都是趙蓓與譚冬寒。趙蓓2010年加入工銀瑞信，現任研究部副總監、醫療保健研究團隊負責人，管理公募基金累計時間超過5年。譚冬寒為清華大學北京協和醫學院臨床醫學博士，曾在中信證券股份有限公司擔任行業研究員，2013年加入工銀瑞信，至今管理公募基金也超過了3年。
趙蓓認為，醫藥板塊最大的特征在于成長性，醫藥行業大概率未來會長期以快于GDP的速度增長。買醫藥行業主要在于買成長性，而不是在于“防御”。在談到其自身投資風格時，趙蓓表示，在操作上其持股集中度比較高、持股周期比較長，“人的精力是有限的，持股聚焦意味著研究聚焦，這會帶來研究準確度的提升。如果明確看準了這個方向，我會把這個公司配置到上限，最大化為我貢獻超額收益。”
基于中長期前景的分析，趙蓓認為，創新藥、醫療服務、醫療器械未來的發展空間廣闊，而仿制藥、中藥、輔助用藥則面臨長期景氣度下滑的風險。
對于已經持續大漲后的醫藥板塊，譚冬寒表示，當前很多醫藥股已經在歷史估值相對高位，這是因為在經濟增速放緩的大背景下，資金選擇擁抱有相對確定性的板塊，顯著加大了醫藥、必選消費品這樣的行業配置。“對于公募基金來說，我們更多考慮相對收益，很少做擇時操作。從相對收益角度，醫藥股相對于消費股和科技股來講還沒有顯著高估，甚至具備一定的業績確定性優勢和性價比優勢。所以我們并不能單純因為估值在高位就看空做空，還是跟蹤基本面趨勢，去理解和尊重市場的選擇。”
除此之外，消費與科技板塊也是上半年A股的贏家，盡管其漲幅稍遜于醫藥，但在普通股票型基金上半年排名第30名之后就幾乎被這兩大板塊占據。消費行業主要以食品飲料為主，而白酒是當之無愧的龍頭，貴州茅臺股價更是上破1500元，而創業板和中小板指數在上半年也分別達到了30%與20%以上的漲幅。
在眾多板塊持續上漲的另一面，以金融、地產為主的高股息率個股卻頗為疲軟，這也導致了21只普通股票型基金上半年業績出現下跌。其中前海開源港股通股息率50強股票以-13.14%的收益率墊底。與此類似的還有創金合信金融地產股票C、創金合信金融地產股票A、匯豐晉信大盤波動股票C、匯豐晉信大盤波動股票A、平安股息精選滬港深C、平安股息精選滬港深A、前海開源股息率100強股票，收益率分別為-4.90%、-4.57%、-4.18%、-3.93%、-1.62%、-1.23%、-0.66%。
以前海開源港股通股息率50強股票為例，其一季報顯示的前十大重倉股為中國平安、中國銀行、友邦保險、招商銀行、香港寬頻、中國移動、中信證券、工商銀行、中金公司、粵海投資，這些銀行保險電信行業的巨無霸表現卻著實乏善可陳。而且從去年的表現看，這些大盤股也同樣遠遠跑輸其他板塊。諸如此類的還有前海開源公用事業股票、英大國企改革股票、創金合信上證超大盤量化C、創金合信上證超大盤量化A，這也反應出強周期及大盤股在目前經濟形勢下并不被市場看好。(記者 康博)
關鍵詞： 中歐主題消費股票a大漲
