隨著科創(chuàng)板設(shè)立及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地，全面深化資本市場(chǎng)改革穩(wěn)步推進(jìn)。目前，我國(guó)滬深兩市已有超4000家上市公司，A股市值規(guī)模持續(xù)增加。在此背景下，進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，不僅是促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要支撐，更是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有力保障。
9月23日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確表示，提高上市公司質(zhì)量，對(duì)于促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展至關(guān)重要。
華興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司作為資本市場(chǎng)的基石，代表了我國(guó)最為優(yōu)秀的企業(yè)群體。從近年來(lái)的情況看，受益于精準(zhǔn)、高效、務(wù)實(shí)、協(xié)同的資本市場(chǎng)深化改革以及注冊(cè)制的逐步推行，上市公司數(shù)量顯著增加。在這樣的背景下，大力推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量可以說(shuō)正當(dāng)其時(shí)。
據(jù)證監(jiān)會(huì)9月初披露的數(shù)據(jù)顯示，目前上市公司數(shù)量約4000家，上市公司總市值超過(guò)79萬(wàn)億元，約占國(guó)內(nèi)GDP比重的70%;與此同時(shí)，今年以來(lái)中國(guó)股市日均成交額超過(guò)8000億元，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了重要支撐。
“結(jié)合上述數(shù)據(jù)可以看到，進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量不僅有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)提升資產(chǎn)定價(jià)效率和資源優(yōu)化配置效率，還有利于加大其對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的支持力度，進(jìn)而有利于中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展、提升總體競(jìng)爭(zhēng)力。”龐溟如是說(shuō)。
從本次會(huì)議的部署情況來(lái)看，圍繞建設(shè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，會(huì)議提出，要推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。包括健全上市公司資產(chǎn)重組、收購(gòu)和分拆上市等制度。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，提高上市公司質(zhì)量一直是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要目標(biāo)。隨著去年科創(chuàng)板正式設(shè)立以及今年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的平穩(wěn)落地，疊加近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推進(jìn)的資本市場(chǎng)深化改革舉措以及國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)的新變化，總的來(lái)看，這為資本市場(chǎng)相關(guān)制度調(diào)整提供了更加有利的時(shí)間窗口。但要明確的是，提高上市公司質(zhì)量是一項(xiàng)長(zhǎng)期且系統(tǒng)性的工程，不能一蹴而就，其需要各市場(chǎng)參與方反復(fù)推敲、持續(xù)推進(jìn)。
以并購(gòu)重組政策為例，自2008年《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》出臺(tái)后，截至目前，已分別于2011年、2014年、2016年以及2019年完成四次修訂。某種程度上來(lái)看，并購(gòu)重組政策的演進(jìn)之路可以說(shuō)是資本市場(chǎng)深化改革的一個(gè)縮影。而除了政策的不斷“推陳出新”外，近年來(lái)證監(jiān)會(huì)更是多次表態(tài)，將繼續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革。
事實(shí)上，得益于制度優(yōu)化進(jìn)程的不斷加快，A股市場(chǎng)中的并購(gòu)重組亦表現(xiàn)得較為活躍。《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)得知，以首次公告日為準(zhǔn)，今年以來(lái)截至9月24日16時(shí)，剔除交易失敗案例，A股市場(chǎng)共發(fā)生1556起并購(gòu)重組案例，共涉及1131家上市公司。從進(jìn)度上看，在上述1556起案例中，有480起已完成，1076起正在進(jìn)行中，共涉及資金約6610.76億元。
在袁華明看來(lái)，制度建設(shè)是當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的核心內(nèi)容，也是提高上市公司質(zhì)量的基礎(chǔ)前提。并購(gòu)重組作為資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的重要方式之一，在相關(guān)政策的支持和引導(dǎo)下，有助于幫助國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)，特別是科技創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)加速做優(yōu)做強(qiáng)并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)，從而更好地服務(wù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。預(yù)計(jì)未來(lái)A股并購(gòu)重組有望繼續(xù)保持較為活躍態(tài)勢(shì)。
談及如何進(jìn)一步完善上市公司并購(gòu)重組政策，袁華明認(rèn)為，首先，要繼續(xù)優(yōu)化和減少不必要的審核和行政干預(yù)，允許更加多樣化的重組支付工具和融資方式來(lái)提升市場(chǎng)活力;其次，要進(jìn)一步規(guī)范和強(qiáng)化相關(guān)信息披露要求，對(duì)并購(gòu)重組相關(guān)的違法違規(guī)行為和市場(chǎng)操控行為進(jìn)行更準(zhǔn)確的界定以及更加嚴(yán)格的監(jiān)管和打擊。(杜雨萌)
