今年以來，國內(nèi)量化行業(yè)發(fā)展迅猛，各類量化私募產(chǎn)品業(yè)績可觀。
目前量化私募管理規(guī)模已經(jīng)超過5000億元，產(chǎn)品備案規(guī)模驟增。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，年內(nèi)共計發(fā)行量化策略私募產(chǎn)品4692只，同比增幅達到40.06%。
今年以來，國內(nèi)量化行業(yè)發(fā)展迅猛，多家量化私募機構規(guī)模破百億，各類量化私募產(chǎn)品業(yè)績可觀。展望未來，多位受訪人士表示，國內(nèi)量化市場的發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
近期波動符合預期
整體業(yè)績表現(xiàn)可觀
整體來看，量化行業(yè)年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)可觀，多數(shù)量化私募產(chǎn)品取得了不錯的收益。
對于近期量化產(chǎn)品大面積出現(xiàn)回撤，靈均投資表示，雖然近期市場急速的風格切換，導致超額短期相對難做，但并不影響長周期平穩(wěn)行情下模型的超額能力。
文諦資產(chǎn)董事長周時和表示，隨著年底流動性退潮和政策走向常態(tài)化，不同策略的業(yè)績逐步出現(xiàn)分化是可預期的。弈倍投資總經(jīng)理王上以及弈泰資產(chǎn)同樣認為，今年各類量化私募產(chǎn)品大都表現(xiàn)優(yōu)異，年底的波動仍在合理預期范圍內(nèi)。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年算得上是量化策略的大年，但關于市場中性策略、指數(shù)增強策略以及CTA策略等幾類量化私募產(chǎn)品年內(nèi)表現(xiàn)及其背后的原因，各家看法不一。
明汯投資表示，中性產(chǎn)品的收益主要受到量化選股的超額收益和對沖成本兩方面的影響，超額收益隨著市場有效性的提升會逐步下降。另一個重要因素則是對沖成本，由于今年打新收益較高，所以對沖成本相應提高，對中性產(chǎn)品的收益產(chǎn)生負擔。
不過，九坤投資總經(jīng)理王琛分析，雖然期貨基差對沖成本全年大部分時間仍然居高，但A股市場流動性較為充裕，市場波動也不小，有利于創(chuàng)造較好的超額收益。
對于指數(shù)增強策略而言，王琛表示，這一策略得益于中國政治經(jīng)濟面對疫情的韌性所帶來的A股市場領跑全球的大環(huán)境，股票市場整體漲幅較高，再疊加全年的超額收益，業(yè)績表現(xiàn)非常亮眼。
明汯投資指出，指數(shù)增強類產(chǎn)品的收益來源主要是標的指數(shù)收益和超額收益兩部分，今年由于資金方面寬裕，市場上漲，所以指數(shù)增強類產(chǎn)品的整體收益較佳。
因諾資產(chǎn)投資總監(jiān)徐書楠也認為，指數(shù)增強策略比阿爾法策略收益要高很多，因為長期來看指數(shù)是上漲的，并且阿爾法策略要承擔額外的對沖成本(比如股指期貨負基差)。
CTA策略似乎并未受到年末的這波沖擊影響，甚至部分產(chǎn)品收益表現(xiàn)創(chuàng)新高。明汯投資指出，今年由于疫情原因，歐美各國貨幣大幅寬松，刺激了大宗商品的漲價。王琛同樣表示，市場得益于全年商品期貨市場的高波動率，今年CTA策略尤其是中長期策略表現(xiàn)比前幾年更好。
橙色印象指出，因為今年市場波動較大，除了春節(jié)后因為新冠疫情導致商品普遍出現(xiàn)重大跳水以外，之后多數(shù)商品其實是一路向上的，例如有色、農(nóng)產(chǎn)品、黑色等都有一波可觀的行情。此外，博普科技表示公司的產(chǎn)品受這波影響較小，無重大調(diào)整，同時博普旗下CTA凈值持續(xù)在創(chuàng)新高。
量化市場發(fā)展迅猛
管理規(guī)模超5000億
今年以來，量化私募發(fā)展迅猛，多家量化私募機構一躍邁入百億私募行列，目前量化私募管理規(guī)模已經(jīng)超過5000億元，產(chǎn)品備案規(guī)模驟增。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，年內(nèi)共計發(fā)行量化策略私募產(chǎn)品4692只，較2019年同期發(fā)行的3350只，增幅達到40.06%。
對于當前國內(nèi)量化私募基金規(guī)模的迅猛發(fā)展，靈均投資表示，今年無論是公募還是私募基金，管理規(guī)模都有明顯提升。這一方面是和2019年以來股票市場的上漲行情有關，另一方面與資管新規(guī)、產(chǎn)品凈值化即將實施帶來的國內(nèi)資產(chǎn)管理的業(yè)態(tài)變化息息相關，投資者逐步將資金交給專業(yè)機構來打理，這對優(yōu)質(zhì)的基金管理人是非常好的信號。
王琛認為，內(nèi)因是頭部量化私募經(jīng)過多年的團隊建設和業(yè)績積累，證明了具備較為穩(wěn)定的獲取超額收益能力;外因是隨著房地產(chǎn)市場降溫，今年國內(nèi)個人投資者的資產(chǎn)配置向二級市場轉(zhuǎn)移，而量化產(chǎn)品業(yè)績具有很強的競爭力，所以對資金吸引力也較強。
大多受訪人士認為，國內(nèi)量化發(fā)展有很大潛力。
無量資本副總經(jīng)理李德安表示，國內(nèi)市場由于個人投資者占比高、市場交投活躍，量化機構通過數(shù)據(jù)挖掘市場無效性交易機會的可行性相比成熟市場更大。目前國內(nèi)量化行業(yè)的發(fā)展處于起步快速向上的階段，離容量的天花板還有較大的空間，未來行業(yè)一定會出現(xiàn)更多百億級別的量化私募資管機構。
王上指出，國內(nèi)投資者對量化的理解也越來越深入，有這種投資需求的客戶也慢慢找到了適合自己的量化產(chǎn)品。同時，國內(nèi)信托和銀行一直在打破剛兌和更多的凈值化管理，這都有利于量化私募的發(fā)展。
橙色印象表示，相對而言，量化投資的優(yōu)勢是盈利虧損的原因相較于主觀更好分析，業(yè)績方面的可信度會更高。當前市場有很多新的量化機構如雨后春筍般涌現(xiàn)，雖說有頭部的一些量化私募機構，但是在大家的共同努力下，未來的量化市場會呈現(xiàn)百花齊放、百家爭鳴的景象。(記者 任子青)
關鍵詞： 量化市場
