愛奇藝與奈飛越發像了。
據愛奇藝創始人龔宇撰文回憶，在IPO路演時，當他向西方投資者描述愛奇藝是“中國奈飛”時，所有人眼中透露著關注和興奮。
“這就是 ‘套路’的價值和力量。”龔宇稱。
眼下，投資人不再對愛奇藝興奮了。4月21日，愛奇藝報收3.2美元，跌幅14.89%。這家公司IPO發行價為18美元。
背后是，國內長視頻盈利模式尚未打通，市場用腳投票。
可惜的是，大環境變化下，“師傅”奈飛似乎也正與愛奇藝趨同。
4月20日，奈飛發布一季報。當期，其營收78.68億美元，同比增長9.8%；凈利潤15.97億美元，同比下滑6%。
同期，奈飛流媒體付費用戶數減少20萬，去年同期為增加398萬。該公司還稱，預計二季度全球付費用戶將減少200萬。財報公布后，奈飛股價盤后暴跌逾20%。
4月21日，奈飛報收218.22美元，跌幅3.52%。
“少了70萬”
奈飛會員失速有著宏觀因素。
受地緣政治沖突影響，奈飛暫停其在俄羅斯的服務以及關閉所有俄羅斯付費會員，導致70萬用戶流失。在排除這種影響之后，其當季凈增50萬用戶。
但奈飛在核心區域確實出現會員滑坡。
財報顯示，分地區看，奈飛北美地區用戶下降64萬，歐洲下降30萬(俄羅斯下降70萬)，拉美下降35萬，亞太增長109萬。
“包括拉美在內的一部分國家，宏觀經濟情況影響也造成了一定數量用戶流失。”奈飛CFO斯賓塞·紐曼在財報電話會上解釋。
從營收看，奈飛北美收入33.5億美元 (同比增長5.7%)，EMEA （歐洲、中東、非洲）收入25.5億美元(同比增長9.3%)，拉美地區收入10.0億美元 (同比增長19.3%)，亞太地區收入9.2 億美元(同比增長20.3%)。
除宏觀因素外，市場競爭也確實在加劇。
SensorTower 數據顯示，海外頭部長視頻平臺一季度總時長同比下滑3.6%。同期，TikTok全球使用時長同比增64%，環比增長2%，季度總使用時長達1038萬年。
此外，Disney+與 HBO Max時長亦保持增長態勢，奈飛持續承壓。
據SensorTower 數據，迪士尼的 Disney+與華納的 HBO Max一季度總使用時長分別增長 16%與377%，達到6.4萬年與3.5萬年，而奈飛總使用時長則下滑10%，降至50.7萬年總使用時長。
這意味著，奈飛部分時長被 Disney+與HBO Max搶占。
事實上，這是一場全球性“戰爭”。
Disney+與HBO Max的MAU在一季度保持快速增長，同比增長分別為9.3%與209%，達到9200萬與 3600萬月活人次。動力來自國際擴張。
而奈飛同比保持穩定，但環比下滑4%， 達到3.1億月活人次。
3月8日，HBO Max于荷蘭、葡萄牙和波蘭等15個歐洲國家推出，目前已經覆蓋全球61個國家和地區，還將于今年晚些時候在土耳其、希臘和冰島等6個歐洲國家推出，也有進一步向東南亞擴張的計劃。
截至2022年一季度，奈飛和 Amazon Prime Video 幾乎覆蓋全球所有國家和地區，Disney+已覆蓋全球60個國家和地區，并宣布將于今夏擴展至50余個新市場，包括歐洲中部以及東歐地區，非洲、中東地區、加勒比海的部分地區以及太平洋(601099)上的一些島國。
“燒錢大戰”
競爭核心還是在于獨家內容，勢必抬升奈飛本已受控的內容成本。
研究公司安培分析(AmpereAnalysis)預測，今年媒體公司在視頻內容上的支出將超過2300億美元，接近十年前的兩倍。
迪士尼成本也遠超預期。其曾表示2024年將在流媒體內容上投入約20億美元，迪士尼高管層最近表態，這一數字將超過90億美元。
推動力在于拍攝成本直接上升。
2019年，華納媒體的《權力的游戲》最終季每集的成本約為1500萬美元，在當時看起來很高。而亞馬遜定于9月推出的劇集《指環王》的成本據稱是它的四倍。
“我們需要持續在內容方面投資，今年內容支出肯定是要增加的。”奈飛聯席CEO和首席內容官泰德·薩蘭多斯在財報電話會上稱。
增長放緩，無休止的內容燒錢大戰，這在中國市場是個熟悉劇本。
奈飛似乎正在被迫卷入這一局面，且市場競爭愈加殘酷。數據公司Antenna的數字顯示，AppleTV+每月流失十分之一的客戶，相當于每年的用戶全部換一輪還不止。
曾經中國同行是認為奈飛能避免這一局面的。
“奈飛有國內視頻平臺不具備的國際化條件，歐美付費意識也要強很多。我看不到國內長視頻盈利模式。”有頭部長視頻前高管對21世紀經濟報道記者說。他更向往迪士尼模式。
但當下，迪士尼也被拉下了水。
財報顯示，一季度，迪士尼營收 218.19億美元，同比增長34%；扣非歸母凈利潤11.52億美元，仍未恢復至 2019年同期水平。
其中，媒體和娛樂發行業務實現營收145.85億美元，同比上升15%;經營利潤實現8.08億美元，同比下滑 44%。占總收入比超六成。
該項業務中，流媒體業務營收同比增長34%至46.9億美元，占比總營收21.49%。經營虧損由4.66億擴大至5.93億美元，原因是Disney+制作成本和研發銷售費用上升。
有線電視業務營收實現77.06 億美元，同比持平；內容銷售和授權業務營收實現24.33億美元，同比上升 43%。
同期，迪士尼樂園業務營收同比增長200%至72.34億美元，經營利潤扭虧至24.5億美元 。
隨著美國有線電視市場必不可免的衰弱，迪士尼必須尋找到如此龐大且高利潤市場的替代品，走向流媒體，是唯一可能。
奈飛也有對策。包括提出“不排斥廣告”的會員定價策略、嘗試對賬號共享行為進行變現等。
據奈飛披露，其在全球范圍內約有1億的共享賬戶，在美國和加拿大估計有超過3000萬戶家庭使用共享密碼進入并觀看視頻。
今年3月，奈飛在智利、哥斯達黎加和秘魯推行的付費共享功能，該計劃可能于一年后在世界范圍內推廣。
在內容端，二季度，奈飛將推出包括《名校風暴》（Elite）、《黑錢勝地》（Ozark）、《怪奇物語》（Stranger Things）、《傘學院》（Umbrella Academy）等經典劇集新一季內容。
但在如今市場格局下，這可能只是種頭痛醫頭的做法。
（作者：賀泓源 編輯：張偉賢）
