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中金發布研究報告稱，2022年以來歐洲的能源緊缺、電價上升進一步催生熱泵需求，今年5月，歐盟公布的“RepowerEU”能源計劃則更清晰地提到“將熱泵的部署速度提高一倍”。該行注意到空氣源熱泵作為高效取暖設備，需求也在大幅增長。據測算1Q22我國熱泵出口金額同比+100%，該行預計全年熱泵出口金額或繼續實現翻倍以上增長。使用熱泵采暖具有節能、清潔的特性，海外熱泵需求強勁帶來出口機遇。
中金主要觀點如下：
歐洲能源短缺，推動光儲熱需求快速增長。
俄烏沖突以來，歐洲傳統能源價格持續走高，推升歐洲通脹壓力，至今年7月底，MCX天然氣指數、鹿特丹煤炭指數和布倫特原油指數均較俄烏沖突以來上漲90%、80%和10%。2022年俄烏沖突后，歐洲能源自主及轉型目標更加緊迫。2022年3月，歐洲議會批準將2030可再生能源目標提升至30%。歐洲短期內傳統能源供給受限，長期歐洲將加速能源結構轉型。能源短缺導致歐洲電價飆升，2Q2022歐洲光伏PPA電價環比+14%，同比+40%，光伏(發電側)、儲能、熱泵(用電側)需求高速增長。
使用熱泵采暖具有節能、清潔的特性。
熱泵是利用電力實現熱量從低溫部位向高溫部位傳遞的一種高效節能裝置，通過熱量轉移的方式實現供熱，且不會產生污染。熱泵依據取熱來源的不同可分為地源熱泵、水源熱泵及空氣源熱泵，利用空氣作為低溫熱源的熱泵，就稱為空氣源熱泵。該行以北京采暖季費用測算，熱泵比普通電采暖節省費用50%?？諝庠礋岜卯a業鏈上游包括：壓縮機、閥件、換熱器、水泵等零部件;下游涉及的終端應用場景包括：熱水器、取暖、烘干及特種應用，熱泵熱水市場和熱泵采暖市場占據國內內銷市場的90%以上，半數的空氣源熱泵設備應用于供暖市場。
海外熱泵需求強勁帶來出口機遇。
歐洲2021年的熱泵銷量218萬臺，同比+34%;前兩大市場法國、意大利分別同比+36%、+64%。歐洲各國陸續出臺熱泵鼓勵政策，其中補貼政策居多。今年5月，歐盟公布的“RepowerEU”能源計劃則更清晰地提到“將熱泵的部署速度提高一倍”，該能源計劃中，歐盟將在未來五年內安裝1000萬臺熱泵。根據BSRIA咨詢的測算，到2030年空氣源熱泵CAGR可能達20%左右。2021年我國出口空氣源熱泵7.93億美元，同比增長超過99.7%。2022年以來歐洲的能源緊缺、電價上升進一步催生熱泵需求，1Q22我國熱泵出口金額同比+100.0%，該行預計全年熱泵出口金額或繼續實現翻倍以上增長。
風險提示：歐盟政策方向變化;傳統能源價格大幅下降。
關鍵詞： 能源計劃
