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瑞銀發(fā)表研究報(bào)告指，蒙牛乳業(yè)管理層在業(yè)績會(huì)上承認(rèn)，銷量萎縮仍是公司的主要挑戰(zhàn)，而部分細(xì)分市場如鮮奶和芝士表現(xiàn)出韌性和增長。管理層預(yù)計(jì)全年收入將錄中至高個(gè)位數(shù)降幅，經(jīng)營溢利率保持平穩(wěn)。由于產(chǎn)品價(jià)格下降，下半年利潤料會(huì)下滑，惟目標(biāo)是將未來3年的經(jīng)營溢利率每年擴(kuò)大30至50個(gè)基點(diǎn)。股東回報(bào)方面，公司目標(biāo)是維持不低于去年45%的派息比率，并額外開展10億元的股票回購計(jì)劃。
該行維持集團(tuán)“買入”評(píng)級(jí)，以反映長期利潤改善潛力及資本分配。不過，該行下調(diào)2025至27年每股盈測(cè)10至16%，以反映液態(tài)奶銷售較預(yù)期弱，相應(yīng)將目標(biāo)價(jià)由23.3港元降至21.1港元。
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