8月6日晚間，上交所發(fā)布消息稱，近日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所調(diào)整收盤交易機(jī)制，實(shí)施三分鐘收盤集合競(jìng)價(jià)，并對(duì)《上海證券交易所交易規(guī)則》進(jìn)行了修訂。
具體看，收盤集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間為14:57至15:00。收盤集合競(jìng)價(jià)階段可以申報(bào)，不可撤單。行情揭示同開盤集合競(jìng)價(jià)。債券、債券回購(gòu)、基金等其他交易品種的收盤價(jià)產(chǎn)生方式不變。
上交所還配套修訂了《上海證券交易所滬港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》《上海證券交易所證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》及《關(guān)于新股上市初期交易監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》。上述調(diào)整將自2018年8月20日起實(shí)施。
近年來，我國(guó)證券市場(chǎng)快速發(fā)展，對(duì)證券收盤價(jià)的抗操縱性和穩(wěn)定性要求進(jìn)一步提高。筆者認(rèn)為，此次上交所就此做出調(diào)整，采用收盤集合競(jìng)價(jià)，有助于進(jìn)一步維護(hù)收盤階段的價(jià)格平穩(wěn)，減少尾盤異常波動(dòng)對(duì)收盤價(jià)帶來的影響，進(jìn)而維護(hù)市場(chǎng)交易秩序，保護(hù)投資者的權(quán)益。
同時(shí)，這也是我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步與國(guó)際接軌的一個(gè)重要體現(xiàn)，因?yàn)槭毡P集合競(jìng)價(jià)是國(guó)際證券市場(chǎng)收盤價(jià)產(chǎn)生的主要方式之一。
收盤價(jià)作為證券市場(chǎng)極其重要的一個(gè)參考價(jià)格，其決定方式的合理性、有效性受到市場(chǎng)極大關(guān)注。目前，上交所以連續(xù)競(jìng)價(jià)方式結(jié)束收盤階段，每日收盤價(jià)由最后一筆交易前一分鐘的成交量平均加權(quán)價(jià)決定。這種機(jī)制下，收盤價(jià)容易受到尾盤大額訂單集中申報(bào)的影響，大幅偏離當(dāng)日正常價(jià)格水平，使收盤價(jià)失去基準(zhǔn)計(jì)量?jī)r(jià)格作用。
從A股實(shí)際情況來看，典型的表現(xiàn)就是“尾盤關(guān)頭直線拉升”甚至“收盤前一分鐘天地板”之類游資操縱下的股價(jià)異常波動(dòng)屢見不鮮。顯然，這樣形成的個(gè)股收盤價(jià)，必然會(huì)對(duì)不少普通投資者構(gòu)成誤導(dǎo)、誘導(dǎo)，形成風(fēng)險(xiǎn)因素。
當(dāng)前，A股市場(chǎng)開盤都采用集合競(jìng)價(jià)，避免了個(gè)別人利用大資金的優(yōu)勢(shì)瞬間大筆買賣造成開盤價(jià)的失真。因此，當(dāng)開盤價(jià)失真問題得到解決后，收盤價(jià)失真問題同樣需要得到解決。此次上交所對(duì)收盤交易機(jī)制調(diào)整，這樣可以讓收盤價(jià)格更加準(zhǔn)確，完整反映當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)投資者對(duì)這一價(jià)格的認(rèn)同程度。
同時(shí)，此舉會(huì)加大資金“做收盤價(jià)”的難度和成本。因?yàn)槿绻杏钨Y想操作做高收盤價(jià)，原本只需要“掃吃”最后1分鐘的所有賣單即可拉升股價(jià)，新規(guī)之下，就得一舉拿下3分鐘里的所有單子，那些圖謀用大資金的買賣來影響價(jià)格的狀況很難出現(xiàn)，避免個(gè)別資金操縱市場(chǎng)誤導(dǎo)其他投資者，進(jìn)而起到維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、維護(hù)投資者利益的作用。
