8月以來，為了保業(yè)績(jī)，貨基密集限制大額申購業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，二季度貨基還以增持債券類資產(chǎn)、降低短端資產(chǎn)比例、拉長(zhǎng)投資組合久期及加大杠桿等方式，全方位開啟業(yè)績(jī)保衛(wèi)戰(zhàn)。
限制大額申購
近期，貨幣邊際寬松效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，貨基遭遇業(yè)績(jī)與規(guī)模雙降。為了保業(yè)績(jī)，8月份以來，多只貨基開始暫停大額申購業(yè)務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，8月1日至8月13日，約20只貨基針對(duì)大額申購提出限制，該舉措的頻率較7月份更為密集。其中，規(guī)模較大的貨基也頻頻限制大額申購。
據(jù)工銀瑞信貨幣市場(chǎng)基金8月6日公告表明，自2018年8月6日起，對(duì)貨基機(jī)構(gòu)投資者單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)高于100萬元的申購業(yè)務(wù)、作為轉(zhuǎn)入方的基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)及定期定額申購業(yè)務(wù)進(jìn)行限制。同日，工銀瑞信添益快線貨幣市場(chǎng)基金對(duì)機(jī)構(gòu)投資者單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)高于100萬元的申購業(yè)務(wù)也進(jìn)行限制。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，工銀瑞信貨基、工銀瑞信添益快線貨基的規(guī)模分別為2844億份、1250億份，其規(guī)模排名分別為第5、第12。
實(shí)際上，為了保業(yè)績(jī)，7月份以來，多只貨基就已推出限制大額申購的舉措。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月份共有包括華泰紫金天天金貨幣ETF、長(zhǎng)城收益寶、興全添利寶在內(nèi)近30只貨幣基金限制大額申購。
北京一位公募基金固收類投資總監(jiān)認(rèn)為，近期由于受貨幣邊際寬松影響，銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性充裕，而貨基3.5%的收益率較其他固收類產(chǎn)品仍具備吸引力。但大量進(jìn)出的資金會(huì)攤平貨基原持有人的利益。因此，近期不少貨基限制投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的大額申購。
全方位的業(yè)績(jī)保衛(wèi)戰(zhàn)
為應(yīng)對(duì)收益率下行壓力，限制大額申購僅為貨基業(yè)績(jī)保衛(wèi)戰(zhàn)的其中一環(huán)，在今年二季度，貨基還以拉長(zhǎng)久期、降低短端資產(chǎn)及加杠桿等方式，全方位開啟業(yè)績(jī)保衛(wèi)戰(zhàn)。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年二季度貨幣基金投資債券比例從第一季度的35.7%增加至40%，而銀行存款和備付金的投資比例從45.9%降至43.8%。
業(yè)內(nèi)人士表示，貨基的短端資產(chǎn)一般包括隔夜拆借、7日回購、銀行存款、短期同業(yè)存單等，中長(zhǎng)期資產(chǎn)則主要包括債券、中長(zhǎng)期同業(yè)存單等。一般而言，資產(chǎn)期限與收益率成正比，期限越長(zhǎng)，收益率越高。二季度貨基增持債券尤其是信用債就是通過配置中長(zhǎng)期資產(chǎn)來提高收益率。
同時(shí)，二季度貨基也拉長(zhǎng)了投資組合的久期以保業(yè)績(jī)。據(jù)興業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，第二季度貨幣基金投資組合平均剩余期限上升至70.2天，比第一季度的64.7天提高了5天，30天以內(nèi)資金的平均比例下降，120天至397天資產(chǎn)的平均占比提升了約2%。
此外，從杠桿率來看，貨幣基金杠桿率從一季度的105%上升至106%。
上述投資總監(jiān)解釋，由于人民銀行持續(xù)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，隔夜回購利率下降，債券資產(chǎn)的票息回報(bào)提升，貨基的收益率進(jìn)而也會(huì)提高。在此背景下，貨基會(huì)更愿意加大杠桿去配置。
