A股市場持續(xù)走弱，使得帶有杠桿性質的分級B基金又一次進入了集體下跌模式。上周，券商B、體育B、工業(yè)B、智能B這4只分級基金相繼觸發(fā)下折。另外，證券B級、轉債進取等12只分級B也已再度拉響下折警報，均發(fā)布了可能發(fā)生不定期份額折算的風險提示公告。《證券日報》記者注意到，某分級B的母基金凈值再下跌1.5%便會觸發(fā)下折。
近幾年來，為規(guī)避金融行業(yè)系統性風險，監(jiān)管層一直在有力地推進金融去杠桿，在公募基金市場上，采用杠桿策略的分級基金也成為整改的重點對象，轉型或清盤成為分級基金僅有的兩條出路。然而，分級基金轉型也并非易事，《證券日報》記者采訪多家基金公司得知，分級基金的轉型已經成為今年工作的重點之一，召開持有人會議、基金估值等問題讓眾多基金公司十分“頭疼”。
上周4只分級B基金下折
12只拉響下折警報
上周，長盛基金、信誠基金和富國基金分別發(fā)布了旗下共4只分級基金觸發(fā)不定期折算業(yè)務的公告。
9月12日，信誠中證智能家居指數分級和長盛中證全指證券公司指數分級發(fā)布了進行不定期折算的公告。《證券日報》記者梳理發(fā)現，在當日這2只分級B基金均以跌停收盤，基金凈值分別跌至0.22元和0.233元，跌破基金合同中所規(guī)定的0.25元的下折閾值。
富國基金也公告表示，旗下2只分級B基金(富國中證工業(yè)4.0指數分級和富國中證體育產業(yè)指數分級)的基金份額參考凈值均為0.249元，已經低于基金合同中規(guī)定的不定期份額折算閥值0.25元，將對這2只基金進行不定期份額折算。
今年以來，A股市場持續(xù)震蕩，分級B基金觸發(fā)下折的情況已經數見不鮮。《證券日報》記者根據數據統計發(fā)現，從今年年初第1只分級B(華寶中證1000指數分級)基金觸發(fā)下折來時，目前已有21只分級B基金相繼觸發(fā)下折。觸發(fā)下折最為密集的時期是今年8月份，A股市場諸多標的在8月份出現比較大的調整，使得創(chuàng)業(yè)板B、新能車B等7只分級基金先后觸發(fā)下折。
數據顯示，除了上述4只已經觸發(fā)下折的分級B基金外，證券B級、轉債進取等12只分級B也處于下折預警狀態(tài)，相關基金公司均發(fā)布了該分級B基金可能發(fā)生下折的風險提示公告。《證券日報》記者根據集思錄網站梳理發(fā)現，上述12只基金中證券B級距離下折最近，母基金凈值再下跌1.5%便會觸發(fā)下折。另外，轉債進取、信息安全B、一帶一路B等基金，母基金凈值下跌不超過5%，便會相繼觸發(fā)下折。
有業(yè)內人士對《證券日報》記者透露：“2017年5月份分級基金新規(guī)的出臺，就幾乎宣判了分級基金的‘死刑’，從此之后分級基金的成交量不斷萎縮，分級基金又多次陷入大范圍下折的風險，也使得一些在底部區(qū)域入場的投資者也‘栽了跟頭’。現在分級基金要轉型，也不是一件容易的事。”
分級基金轉型之路：
“道阻且長，行則將至”
“道阻且長，行則將至”來描述分級基金轉型的現狀再合適不過了。
記者從多家基金公司處了解到，分級基金的轉型工作是一件令人“頭疼”的事情：首先，分級基金轉型議案提出后需要召開基金持有人大會，對于那些散戶持有較多的基金，會議召開難度可想而知，其次，分級B基金的估值問題尚沒有統一的解決方案，對于只持有分級A基金或只持有B基金的投資者來說，其基金凈值和交易價格之間存在著一定的差異。
縱使艱難，依然努力推進。隨著監(jiān)管層金融去杠桿的不斷推進，基金公司對旗下分級基金產品的清理也在加速。《證券日報》記者梳理發(fā)現，截至今年9月16日，已經有53只基金產品已退出或正在退出歷史舞臺，其中有47只分級基金選擇轉型，6只分級基金清盤，占市場上分級基金總數量的比例超過三成。
分級基金的運作形式也已經唱響了它自己的悲歌：分級B向分級A借錢進行投資，向A支付一定的利息，B獲取剩余收益，從而取得杠桿效應。在此背景下，參與分級B基金的投資者盈虧都會加倍。根據基金合同規(guī)定，為了保障分級A的收益，當分級B基金的凈值低于某一閾值時，需強制贖回，即觸發(fā)分級基金向下不定期折算。
北京一位公募基金高管對記者分析稱：“此前有眾多投資者追捧分級基金，大多對分級基金認識不夠清晰，對分級基金的市場風險認識也不夠充分。分級基金在二級市場的流動性很差，B級份額的下折條款使得普通投資者面臨巨大的投資風險，這其中最大的收益者可能是基金公司，分級基金的管理費率都相對高一些。”
分級基金的轉型之路雖然面臨著重重困難，但是諸多基金公司均在監(jiān)管層的指導下積極推進旗下分級基金的清理工作，選擇轉型或清盤。上海一家基金公司對《證券日報》記者表示，推動分級基金轉型已經成為今年工作的重點之一，該人士對記者透露：“如果是規(guī)模較小的分級基金就會選擇清盤了，我們的基金規(guī)模比較大，轉型工作也比較繁瑣，要完成轉型也得到明年了”。
