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智通財經APP獲悉，興業證券發布研報稱，國慶假期后是風險偏好抬升的傳統躁動窗口，市場勝率明顯提升，結構上科技成長占優。歷史上看，國慶假期后是市場風險偏好抬升的傳統躁動窗口，主要寬基指數勝率明顯提升，成長風格更加占優，結構上也以TMT、先進制造、出口鏈為代表的科技、高端制造板塊勝率更高。 興業證券主要觀點如下： 1.國慶假期后是市場的傳統躁動窗口，結構上科技成長占優 國慶假期后是風險偏好抬升的傳統躁動窗口，市場勝率明顯提升，結構上科技成長占優。歷史上看，國慶假期后是市場風險偏好抬升的傳統躁動窗口，主要寬基指數勝率明顯提升，成長風格更加占優，結構上也以TMT、先進制造、出口鏈為代表的科技、高端制造板塊勝率更高。 2.10月TMT內部硬件端更加占優 10月，受業績披露、秋季新品集中發布和雙十一銷售旺季臨近催化，TMT內部硬件端更加占優。一方面，進入三季報交易階段，業績確定性更高的硬件端占優；另一方面，10月本身也處于秋季新品集中發布和雙十一銷售旺季臨近窗口，對于消費電子等硬件端形成催化。 3.10月景氣投資有效性提升 10月進入三季報交易窗口，景氣投資有效性提升。我們統計了全年各個月份個股漲跌幅排名與業績增速排名的相關性，可以看到，隨著10月底三季報披露期臨近，股價與業績的相關性逐漸提升。未來一段時間，景氣優勢或將再度成為市場聚焦的核心。 9月以來盈利預期上修較多的行業主要集中在：AI(游戲、計算機設備、通信設備、元件)、先進制造(摩托車、航空航海裝備、家電零部件、電池、醫療服務)、周期(有色、玻璃玻纖、鋼鐵、農化制品等)、消費(飲料乳品、調味發酵品、寵物經濟、飾品等)、金融(券商保險、城商行)。 4.10月行業輪動強度收斂，市場對于景氣主線的共識凝聚 我們通過各一級行業近5日漲跌幅排名變化的絕對值加總，構建行業輪動強度指標，以定量刻畫行業輪動的速度。全年視角下，行業輪動存在著較強的季節性規律。每年3-4月份，8-9月份和12月份，通常是行業輪動相對劇烈、缺少主線方向、市場共識相對分散的階段，可以多關注前期低位方向的輪動補漲機會。而在每年的1-2月份、5-7月份、10-11月份，則是行業輪動強度收斂，具備結構性主線的階段，應集中倉位聚焦主線方向進行交易。 10月是全年行業輪動強度收斂、市場共識凝聚的傳統窗口。隨著三季報披露期市場聚焦景氣線索，10月也是全年行業輪動強度收斂、具備結構性主線的階段，市場對于景氣主線的共識凝聚。
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