9月20日，澳大利亞皮爾巴拉礦業(yè)公司舉行了年內(nèi)第六次鋰輝石精礦拍賣。最終成交價為離岸價6988美元/噸，此前7月價格為6350美元/噸，環(huán)比增長10%，再一次刷新歷史紀錄。平安證券認為，鋰產(chǎn)業(yè)處于快速成長期，垂直一體化擴張將帶來顯著的效率優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。資源自給率高的企業(yè)可實現(xiàn)供應(yīng)保障及低成本鎖定，最大化兌現(xiàn)利潤。建議關(guān)注資源自給率高或正在加速提升的一體化發(fā)展企業(yè)。建議關(guān)注天齊鋰業(yè)(002466)(002466.SZ)、盛新鋰能(002240.SZ)、融捷股份(002192)(002192.SZ)等。
9月20日盤后，澳礦第9次拍賣結(jié)果出爐，最終成交價為離岸價6988美元/噸，折合6%品位的中國到岸價為7713美元/噸，高出上一次拍賣價10%，再一次刷新歷史紀錄。而若考慮匯率變動因素，彼時7月對應(yīng)的美元匯率中間價6.75，而目前已達到7.01。有券商據(jù)此計算，上述鋰礦的實際環(huán)比漲幅為14.3%。本批精礦預(yù)計10月20日-11月20日發(fā)貨，考慮合理的物流周轉(zhuǎn)時間，預(yù)計其對應(yīng)的鋰鹽最早有望于2023年1月投放市場。
在看待上述拍賣結(jié)果時，多家券商認為本次拍賣價格有些超出預(yù)期。按照上述拍賣價格計算，對應(yīng)單噸鋰鹽的含稅成本約52萬元。
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平安證券研報指出，上游鋰資源供應(yīng)情況是決定鋰價未來走勢的關(guān)鍵所在。鋰礦勘探到產(chǎn)出一般需要8-9年，從設(shè)計開采到交付產(chǎn)品也需要3年左右的時間。冶煉端擴產(chǎn)周期約1-2年，相對于鋰礦供應(yīng)彈性更強，對終端需求的高增速能相對較快進行響應(yīng)，因此供應(yīng)瓶頸進一步集中于上游資源端。上下游生產(chǎn)周期錯配是鋰需求爆發(fā)下供給難以快速響應(yīng)的根本原因，緊缺格局下資源端仍是未來鋰價走勢的重要變量。
從上游供應(yīng)端看，澳洲棕地項目擴產(chǎn)及非洲綠地項目投產(chǎn)將成為未來1-3年全球鋰供應(yīng)增長的主要驅(qū)動力，歐洲鋰礦或受開發(fā)環(huán)境影響及海外政策掣肘而建設(shè)周期較長，供應(yīng)增量釋放滯后。南美鹽湖得益于開發(fā)條件成熟，擴產(chǎn)節(jié)奏較為穩(wěn)定。
平安證券研報指出，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，電動車及儲能終端將作為兩個主要增長極驅(qū)動鋰需求高速增長，資源端增量釋放相對偏緩，全球鋰資源2024年前仍維持偏緊格局，資源瓶頸下產(chǎn)業(yè)鏈利潤逐步上移，包銷模式或進一步放大供需矛盾，預(yù)計鋰價仍將維持高位。
平安證券認為，鋰產(chǎn)業(yè)處于快速成長期，垂直一體化擴張將帶來顯著的效率優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。資源自給率高的企業(yè)可實現(xiàn)供應(yīng)保障及低成本鎖定，最大化兌現(xiàn)利潤。建議關(guān)注資源自給率高或正在加速提升的一體化發(fā)展企業(yè)。建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、融捷股份等。
相關(guān)概念股：
天齊鋰業(yè)(002466.SZ)：公司控股子公司TLEA控股的泰利森擁有澳大利亞格林布什鋰輝石礦，公司具有該礦26.01%的權(quán)益。鋰鹽方面，海內(nèi)外建成產(chǎn)能為6.88萬噸。公司目前建成的鋰鹽產(chǎn)能達到6.88萬噸。
盛新鋰能(002240.SZ)：公司已有鋰礦項目：1)業(yè)隆溝鋰礦已投產(chǎn)，產(chǎn)能折合1萬噸LCE/年;2)津巴布韋薩比星鋰礦設(shè)計鋰精礦產(chǎn)能約20萬噸/年(2.5萬噸LCE)，預(yù)計2022年底建成，2023年初投產(chǎn);3)惠絨礦業(yè)25.29%權(quán)益，目前進行探礦;4)布局阿根廷鋰礦，包括間接擁有對SDLA項目(2500噸LCE)的運營權(quán)。
融捷股份(002192.SZ)：子公司融達鋰業(yè)目前具備105萬噸/年原礦開采產(chǎn)能和45萬噸/年原礦選礦產(chǎn)能，折合約7萬噸精礦。除在產(chǎn)鋰精礦產(chǎn)能外，公司正在推進康定250萬噸/年鋰精礦精選項目，投產(chǎn)后可供應(yīng)約47萬噸鋰精礦。公司控股80%的長和華鋰位于都江堰，具備碳酸鋰產(chǎn)能3000噸，氫氧化鋰產(chǎn)能1800噸。
關(guān)鍵詞： 建議關(guān)注 平安證券 天齊鋰業(yè)
