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格隆匯3月22日丨大和發(fā)表研究報(bào)告指，敏實(shí)(00425.HK)去年收入173億元人民幣，按年增長24%，純利按年持平于15億元人民幣，兩者分別超出預(yù)期2%和4%。下半年集團(tuán)收入為100億元人民幣，按年升38%，但毛利率按年跌0.4個(gè)百分點(diǎn)至26.6%，這可能是受到電池盒規(guī)模化的拖累。此外，該行認(rèn)為新的底盤零部件增產(chǎn)亦拖累了毛利率。該行表示，集團(tuán)在客戶方面取得突破，公司進(jìn)入各種新客戶和新車型的供應(yīng)鏈，部分將以其為獨(dú)家供應(yīng)商。該行估計(jì)，集團(tuán)在去年獲得價(jià)值120億元人民幣的訂單，而到去年底或已積累2,000億元人民幣的訂單，創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)會(huì)在未來5至6年內(nèi)交付。該行重申集團(tuán)的“買入”評級，惟目標(biāo)價(jià)由35港元下調(diào)至30港元，又降其2023至24財(cái)年的每股盈測11至16%，以反映預(yù)期集團(tuán)業(yè)務(wù)的毛利率下降。敏實(shí)現(xiàn)跌0.21%，報(bào)19.2港元，總市值223億港元。
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