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格隆匯4月6日丨招商證券(600999)發研報指，青瓷游戲(6633.HK)2022財年收入達6.3億元人民幣，調整后凈利潤為5100萬元人民幣，符合先前業績指引，22年下半年實現轉虧為盈。得益于版號審批常態化及公司穩健運營，豐富的游戲儲備有望大幅提升23-24財年收入。
截至目前，《最強蝸牛》已經上線日本(2022年6月)和泰國(2023年1月)，并計劃在23年上線歐美，以及在23年下半年在國內推出H5版本。自版號審批恢復以來，青瓷已經獲得了6個新游戲版號。其中一款游戲（《使魔計劃》）已經在2023年1月上線，預計其他5款游戲將于2023年內推出，其中預計《新仙劍奇俠傳》和《時光旅行社》將有不錯表現。更長期來看，在即將推出的游戲中，自研SLG游戲《項目E》備受期待。
招商證券看好青瓷的獨特設計和內容、高度粘性的用戶社區以及不斷提高的研發能力/運營經驗，在穩定的政策背景下，預計青瓷游戲表現將得以提升。基于當前游戲計劃，該行預計青瓷23/24財年收入將達到22億元/24億元人民幣，調整后凈利潤將達到4.21億元/6.08億元人民幣。
該行首次覆蓋并給予”增持“評級，及目標價為8.3港元(基于未來12個月的盈利和10倍目標市盈率)。
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