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康寧杰瑞制藥-B(09966)跌超5%，截至發(fā)稿，跌4.96%，報(bào)9.58港元，成交額5108.26萬港元。
消息面上，交銀國際發(fā)研報(bào)指，康寧杰瑞制藥KN046肺癌開發(fā)不確定性增加，未來重點(diǎn)關(guān)注胰腺癌臨床數(shù)據(jù)。KN046聯(lián)合化療一線治療sq-NSCLC的III期試驗(yàn)（KN046-301）近期完成第一次中期分析，未能成功揭盲，預(yù)計(jì)OS讀出和遞交NDA的時(shí)間將分別延遲至2023年底/1Q24。該行認(rèn)為KN046滲透目標(biāo)患者人群將面臨較多挑戰(zhàn)。該行建議重點(diǎn)關(guān)注胰腺癌III期試驗(yàn)的數(shù)據(jù)讀出（3Q23）。
該行下調(diào)公司2023/24/25年收入預(yù)測14-34%，主要反映KN046在NSCLC開發(fā)上的更多不確定性；凈虧損預(yù)測相應(yīng)擴(kuò)大，盈虧平衡時(shí)間延后至2027年。基于DCF模型，該行將目標(biāo)價(jià)下調(diào)至10港元；考慮到未來12個(gè)月重磅催化劑已基本反映在股價(jià)中、后續(xù)上行空間有限，該行將公司評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”。
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