中郵證券有限責任公司吳文吉近期對鉅泉科技進行研究并發布了研究報告《Q2業績環比改善，新產品多線布局》，本報告對鉅泉科技給出買入評級，當前股價為64.18元。
鉅泉科技(688391)
事件
【資料圖】
公司發布2023年半年度報告：2023H1公司實現營業收入3.06億元，同比增長1.49%；實現歸母凈利潤0.80億元，同比下降7.92%。
投資要點
Q2業績環比改善。報告期內，公司實現營業收入3.06億元，同比增長1.49%；實現歸母凈利潤0.80億元，同比下降7.92%；實現扣非歸母凈利潤0.62億元，同比下降24.99%。公司加大產品市場推廣，持續優化產品結構，營收端穩定發展。23Q2單季度，公司實現營業收入1.70億元，環比增長25.11%；實現歸母凈利潤0.46億元，環比增長32.58%。
高研發投入夯實技術實力，公司產品線持續豐富。報告期內，公司研發投入7,421.56萬元，同比增長36.59%，持續保持高水平的研發投入。1）在電能計量芯片領域，目前公司研發的第一代高性能主控MCU已進入客戶試用階段，并根據產品升級迭代引領國網和南網對新一代物聯表的功能需求。2）在智能電表MCU芯片領域，公司23H1持續對現有的MCU芯片進行迭代更新，目前已研發出多款支持國網單、三相智能電能表MCU，能夠滿足下一代32位大容量低功耗智能電表主控MCU也已進入量產階段。新一代高性能帶CANBus的MCU正處于研發階段，產品上市后能夠為能電表客戶提供更具性價比和競爭力的產品。3）在載波通信芯片領域，公司于2022年11月已獲取國網計量中心HPLC芯片互聯互通檢測通過報告，于2023年3月通過國網計量中心雙模通信檢測，并拿到正式檢測報告。4）公司也積極布局BMS芯片產品進入下游應用領域，主要為工業級及車規級的AFE芯片和消費類電量計芯片。公，通過設計、研發、測試和驗證等一些列評審和可靠性測試，第一顆AFE芯片于今年7月份開始流片。
投資建議
我們預計公司2023-2025年分別實現收入8.12/9.22/10.15億元，實現歸母凈利潤分別為2.05/2.47/2.77億元，當前股價對應2023-2025年PE分別為26倍、22倍、19倍，給予“買入”評級。
風險提示：
市場需求不及預期；新產品研發不及預期；市場競爭加劇等。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為88.2。
關鍵詞：
