本報記者 李正
9月9日晚間，通威股份發布公告簽訂重大銷售合同。公告顯示，晶科能源股份有限公司（以下簡稱“晶科能源”）及其子公司計劃于2022年9月份—2026年12月份期間，向通威股份旗下子公司合計采購約38.28萬噸多晶硅產品，具體訂單價格月議，合同交易總額以最終成交金額為準。按照中國有色金屬工業協會硅業分會（下稱“硅業分會”）發布的最新一期單晶致密料（多晶硅的一種——編者注）成交均價，預計銷售總額為約1033億元人民幣。
8月31日，硅業分會發布的最近一期多晶硅周評顯示，當周國內單晶復投料價格區間在30.5萬元-31萬元/噸，成交均價為30.72萬元/噸，周環比上漲0.39%；單晶致密料價格區間在30.3萬元-30.8萬元/噸，成交均價為30.51萬元/噸，周環比漲幅為0.43%。
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9月8日，硅業分會微信號發布《暫停多晶硅采集價格發布的告示》，稱近期，受多重因素的影響，部分供應鏈價格持續震蕩上漲，沖擊晶硅光伏產業穩定運行。為避免安泰科采集發布的多晶硅價格被過度解讀、造成誤解，決定自本周起，暫停該采集價格的發布。
專家預計明年多晶硅供需矛盾將緩解
通威股份方面表示，此次長單銷售合同的簽訂有助于公司多晶硅產品的穩定銷售，對公司業績有積極影響。按上述硅業分會8月31日公布的國內單晶致密料成交均價30.51萬元/噸（含稅）測算，預計該長單銷售總額約1033.56億元（不含稅）。
北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示，“目前越來越多的光伏企業更加傾向于簽訂長協合同，也是為了穩定成本和原材料供應。不過通過長協（或戰略合作協議）等形式確定的價格一般不會對外公布，所以被采集到的價格大多來自‘散單’，無法真實反映多晶硅市場的成交價格變動趨勢?！?/p>
他同時表示，“雖然小規模的散單并不能反映真實的平均價格，但是這部分價格的采集和發布，經常會引起一些無法拿到多晶硅長協合同企業的恐慌，同時也容易被人趁機利用恐慌去炒作價格和行情。我身邊一些行業內的貿易投機商，也會利用這些消息去做囤積居奇、倒賣硅料訂單的買賣賺取差價，或者哄抬價格等等?！币虼?，對于此次硅業分會暫停多晶硅采集價格發布一事，他認為十分有必要。
那么，多晶硅價格未來會如何演繹？
將時間線拉長來看，多晶硅此輪上漲始于2021年初。生意社數據顯示，截至2022年9月9日，國內太陽能級多晶硅現貨參考價為29.6萬元/噸，同比上漲114.49%，較年初累計上漲69.14%，較2021年1月1日6.35萬元/噸的報價累計上漲了366.14%。
對此，IGP首席經濟學家柏文喜表示，多晶硅價格的持續高企，與近兩年我國光伏產業快速發展引發的需求快速增長，而多晶硅產能不足、新增產能釋放較慢以及能源價格上漲等因素有關。
止于至善投資總經理何理向《證券日報》記者表示，自從2021年多地光伏平價上網后，光伏裝機需求的增長遠超市場預期，而產業鏈短板決定了行業總供給，硅料在2021年全年并沒有顯著的新增產能投放，導致價格持續增長。
“根據我們測算，為了追平其他環節，全年硅料需新增產量30萬噸左右。目前來看，2022年第四季度新增硅料產能已經陸續開始釋放，預計2023年單月新增產量5萬噸-10萬噸，產能同比接近翻倍，硅料供需矛盾也將開始緩解?！焙卫碚f。
中國銀行研究院研究員葉銀丹認為，從中長期來看，國內目前已公告的多晶硅新增產能總規劃已經超過了300萬噸，但具體落地形成實際產量可能還需要一段時間，如果規劃的新增產能順利落地，未來多晶硅產量有望大大增加，緩解當前供不應求的情況。
未來產能過剩問題仍需警惕
事實上，正如葉銀丹所說，年內已有多家A股上市公司發布相關公告，宣布增加多晶硅產能或布局多晶硅業務項目。
例如大全能源四月份曾向特定對象發行股票募集110億元資金，其中約80.03億元用于年產10萬噸高純多晶硅生產線項目，以擴大公司多晶硅產能；合盛硅業5月份披露公告指出，擬通過全資子公司新疆中部合盛硅業有限公司，在新疆烏魯木齊市甘泉堡經濟技術開發區（工業區）內進行“新疆中部合盛硅業有限公司硅基新材料產業一體化項目（年產20萬噸高純多晶硅項目）”投資建設，布局光伏多晶硅產能，完善硅基材料全產業鏈。
對此，祁海珅提示稱：“現在光伏行業從硅料、硅片、電池片、組件，包括電站，整個產業鏈的利潤都被硅料環節吞噬了，這種情況不健康也不利于整個光伏產業發展。同時多晶硅價格持續高位也已經影響到下游的光伏裝機工作推進，尤其是集中式電站，這種項目大多是由央企主導，對于下游央企電站項目的推進造成了很大壓力。所以從宏觀層面來看，是不會縱容多晶硅價格一直被炒下去的?！?/p>
興儲世紀總裁助理劉繼茂認為，目前來看，一大批資本受到硅料端高昂利潤吸引，先后涌入多晶硅項目，在前期產能還沒有完全釋放之前，后入局者可能會跟隨先入局的龍頭企業共同賺一波利潤。但隨著產能大批釋放，產能會過剩，導致項目得不到預期的回報，這一點還需警惕。
葉銀丹認為，企業在布局或擴大多晶硅產能過程中，也需要注意項目建設條件，包括能耗指標、設計、特別是主設備訂購情況以及到貨情況，能不能匹配投產的計劃。還要關注項目建設運行管理團隊和專業技術骨干是否能確保項目的順利投產。此外，雖然在制造技術上更多的新入局企業傾向于選用新方案，但其在經濟可行性和商業可持續性方面還需要加強論證。
值得一提的是，得益于年內多晶硅價格持續高企及行業高景氣，A股市場部分相關上市公司的估值也迎來了一定程度的增長。
截至9月9日收盤，通威股份股價報收于54.56元/股，年內累計上漲23.88%；TCL中環股價報收于49.25元/股，年內累計上漲8.25%。
何理表示，目前對多晶硅相關概念股的估值看法是偏周期性的，更加看好產業鏈一體化的公司。一些具有成本優勢，向下游不斷延伸，賺取行業穩定成長利潤的投資標的，才能享受更高的估值溢價。
（編輯 上官夢露）
關鍵詞： 通威股份
