本報(bào)記者 許潔 見習(xí)記者 李靜
【資料圖】
1月13日，休閑食品企業(yè)正味集團(tuán)控股有限公司（簡稱“正味集團(tuán)”）正式登陸港交所，公告顯示，公司發(fā)行約2億股股份，每股定價(jià)0.68港元，所得款項(xiàng)凈額約1.11億港元。
上市首日，正味集團(tuán)股價(jià)早盤高開8.82%，漲幅一度超過11%，隨后快速下挫，截至收盤，正味集團(tuán)股價(jià)報(bào)0.560港元，跌幅為17.65%，成交量1.96億股，成交額1.38億港元，總市值4.48億港元。
電商渠道收入疲軟
前五大客戶收入占比超六成
招股書顯示，正味集團(tuán)成立于2002年，主營零食、干制山珍以及調(diào)味料等產(chǎn)品，主要于江西省生產(chǎn)干貨食品及零食，其次進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的貿(mào)易。
招股書顯示，正味集團(tuán)2019年、2020年、2021年和2022年上半年的營收分別為2.97億元、2.83億元、3.42億元和1.67億元；期內(nèi)利潤（凈利潤）分別為4094.5萬元、4093.9萬元、4829.2萬元和2086.9萬元。
據(jù)了解，正味集團(tuán)的主要銷售渠道為電商渠道和傳統(tǒng)的商超渠道。其中，正味集團(tuán)的電商渠道收入甚微。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，正味集團(tuán)電商渠道收入分別為84.1萬元、394.4萬元、272.8萬元和3.7萬元。
相較于電商渠道，正味集團(tuán)傳統(tǒng)商超渠道占比較高。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，正味集團(tuán)來自連鎖超市渠道收入分別為2.08億元、1.96億元、2.31億元及0.97億元，收入占比分別為70.0%、69.3%、67.5%和58.0%。
值得關(guān)注的是，由于正味集團(tuán)過于倚重線下渠道，其對前幾大客戶的依賴性較強(qiáng)。招股書顯示，2019年－2022年上半年，正味集團(tuán)對前五大客戶銷售占比分別為70%、73.2%、67.4%和64.8%，占比超六成。其中，正味集團(tuán)對最大客戶銷售收入分別為1.08億元、1.09億元、1.28億元和0.57億元，分別占公司收入的36.4%、38.4%、37.6%和34.3%。
艾媒咨詢創(chuàng)始人張毅對《證券日報(bào)》記者表示，正味集團(tuán)的前五大客戶占比超六成，確實(shí)存在依賴現(xiàn)象，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)如果能通過上市把對單一渠道絕對依賴性降低，把低端用戶發(fā)展起來，對于企業(yè)的未來規(guī)模化成長應(yīng)該具有很大幫助。
缺乏核心大單品
受行業(yè)“巨頭”擠壓嚴(yán)重
值得關(guān)注的是，除了依賴大客戶外，正味集團(tuán)還面臨著產(chǎn)品冗雜，缺乏核心大單品的局面。
招股書顯示，2019年，正味集團(tuán)利用在干貨食品生產(chǎn)方面的經(jīng)驗(yàn)，推出了清香蓮子、蔬菜零食等產(chǎn)品，隨后于2021年1月份推出肉類零食。目前，正味集團(tuán)的產(chǎn)品涵蓋了五大類，包括零食、干制山珍、干制水產(chǎn)品、谷物及調(diào)味品等。截至2022年12月20日，正味集團(tuán)共擁有583種零食及630種干貨食品。
雖然擁有龐大的零食產(chǎn)品，但正味集團(tuán)缺乏核心大單品。招股書顯示，正味集團(tuán)的制造板塊收入全部來源于“聲耀”和“贛味坊”兩大自主品牌。其中，“聲耀”品牌銷售帶包裝干制山珍、香菇、干制水產(chǎn)品及蔬菜和肉類零食產(chǎn)品；“贛味坊”品牌銷售蜜餞以及堅(jiān)果等。2022年上半年，“聲耀”品牌的收入為1.33億元，占比79.64%；“贛味坊”品牌收入1223.6萬元，占比7.3%。
“正味集團(tuán)品牌知名度相對較弱，旗下產(chǎn)品種類繁多，缺乏明星品牌，在零食行業(yè)內(nèi)會(huì)面臨很大的擠壓。”中國食品產(chǎn)業(yè)研究院高級研究員朱丹蓬對《證券日報(bào)》記者表示。
據(jù)了解，目前零食行業(yè)已經(jīng)有多家上市公司。良品鋪?zhàn)印⑷凰墒蟆Ⅺ}津鋪?zhàn)印⒔^味食品、有友食品、勁仔食品、來伊份等多家零食企業(yè)均已上市，且上述零食企業(yè)均具有一定的規(guī)模。
從2022年上半年業(yè)績表現(xiàn)來看，良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.95億元、三只松鼠營收41.14億元、絕味食品實(shí)現(xiàn)營收33.36億元、來伊份營收23.12億元，鹽津鋪?zhàn)訝I收12.1億元。而正味集團(tuán)2022年上半年的營收僅為1.67億元，與上述零食企業(yè)在營收規(guī)模上還存在很大的差距。
“正味集團(tuán)產(chǎn)品線過于復(fù)雜，品牌、產(chǎn)品均沒有破圈，且近幾年的銷售額多在3億元左右徘徊，體量確實(shí)很小，對于零食企業(yè)來說，銷售未上十億元量級屬于還未邁過生存期。”九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊對《證券日報(bào)》記者表示。
（編輯 袁元）
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