先問一下目前A股市場的廣大投資者：是選擇買股票還是買基金?如果您對回答這一問題存有“選擇困難癥”，看了下面這一消息，或許會有所幫助。開源證券日前發(fā)布研報稱，2020年上半年，居民通過購買股票直接入市和通過購買基金間接入市的規(guī)模分別為3400億元和4877億元。
這是A股市場向機構(gòu)化小步邁進(jìn)的重要體現(xiàn)，也是大勢所趨。因為與絕大多數(shù)的中小投資者相比，公募基金等機構(gòu)投資者在專業(yè)能力、抗風(fēng)險能力、市場分析能力、公司調(diào)研能力等方面都要來得強，能為客戶提供相對穩(wěn)定的收益。同時，他們更多的是進(jìn)行長線布局，遵循的是價值投資理念，對穩(wěn)定市場也大有裨益。
筆者認(rèn)為，A股市場逐步進(jìn)入機構(gòu)化資產(chǎn)配置時代，與一系列的政策支持密不可分。比如，監(jiān)管層一再表態(tài)，要打通各類投資機構(gòu)的入市瓶頸，吸引中長期資金入市。去年9月份發(fā)布的資本市場“深改12條”，明確提出強化證券基金經(jīng)營機構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向，推進(jìn)公募基金管理人分類監(jiān)管;推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。去年10月份，證監(jiān)會開展公募基金產(chǎn)品注冊機制改革優(yōu)化工作，大幅提升注冊效率。
這些都為公募基金的發(fā)展提供了強有力的支撐，但“打鐵還需自身硬”，公募基金要讓廣大投資者選擇自己，必須要有拿得出手并且能讓投資者信服的“法寶”。筆者認(rèn)為，這主要體現(xiàn)在兩方面。
首先，是專業(yè)調(diào)研能力。隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，多層次資本市場的日益完善，上市公司數(shù)量與日俱增，各個細(xì)分產(chǎn)業(yè)層出不窮。在這過程中，如何把相關(guān)的行業(yè)、上市公司“吃透”，以尋找具有高成長性和核心競爭力的企業(yè)，進(jìn)而在價值投資這一“長跑”中勝出，這是一門“必修課”，考驗的是公募基金的專業(yè)調(diào)研能力。
這方面，諸多公募基金的做法值得點贊，比如，建立完整的產(chǎn)業(yè)資源體系和動態(tài)跟蹤體系，打通一二級市場;對于核心資產(chǎn)，充分吃透市場定價模式并提升定價能力。
其次，是專業(yè)投資能力。有這樣一種說法：選擇投資基金，就相當(dāng)于雇用了一個專業(yè)理財?shù)幕鸾?jīng)理為投資者進(jìn)行專業(yè)的投資。投資者不必自己日日操心，讓專業(yè)的機構(gòu)和專業(yè)的人來進(jìn)行對應(yīng)的投資操作。
筆者將其理解為：作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，公募基金就是要為廣大投資者管好錢，并且讓投資者相信你有這樣的能力。也正是出于這種信任，公募基金必須遵循價值投資這一理念，提高投資能力，努力把投資業(yè)績做好，服務(wù)好投資者。這也正是公募基金的核心競爭力所在。這樣，方能吸引更多的投資者關(guān)注，讓更多的投資者把錢交給你來進(jìn)行投資。所以，這考驗的是公募基金的專業(yè)投資能力。
除了上述兩大“法寶”，還有一個重要因素，是得益于今年上半年股市回暖。這方面，可以佐證的是，在資產(chǎn)配置方面，根據(jù)基金半年報，有151家基金公司的配置中，股票平均占比達(dá)28.20%，逼近2019年四季度的高點。同時，偏股基金(含股票型和混合型)半年利潤接近5400億元，占全部公募基金利潤的七成以上。
總之，筆者認(rèn)為，A股市場投資者結(jié)構(gòu)向機構(gòu)化邁進(jìn)是大趨勢，并且后續(xù)進(jìn)程會加快。這將會改變市場的生態(tài)，促進(jìn)市場平穩(wěn)運行。而在此過程中，價值投資理念也將會成為主導(dǎo)。(朱寶琛)
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